上周，日本政府债券的长期拍卖是寒冷的，激发了对全球债券市场的连锁反应。它不仅揭示了日本经济中的深层问题，而且还反映了全球经济在高债务，通货膨胀压力和美国政策的不确定风险下面临的困难，并进一步加强了全球债券市场的风险。 5月20日，新发行的日本国库券的20年拍卖会导致恶意结果，竞标降至2.5倍，达到自2012年以来的最低水平。平均价格和最低接收价格之间的差距（尾巴差异）增加到1.14，反映了严重的呆滞市场需求。这受到影响，自2000年以来，日本20年期债券的收益率上升到了高水平，而财政部的30年和40年债券的收益也增加了。 5月23日，日本最大的人寿保险公司Nippon Life宣布，到MA结束时RCH今年，日本政府债券在书中遭受了巨大损失，总价值高达36万亿美元（约250亿美元），去年同期的流量是同期的两倍。 日本政府债券的原因很复杂，反映了一些结构性和长期冲突问题。 首先，日本银行自2024年以来逐渐减少了出现的量，每月的债券购买量表从5.7万亿日元下降到5万亿日元，并计划在2026年到2026年下降2.9万亿日元。降低纸张的张纸的过程直接削弱了较强的供应商，而不是为gap提供支持的人，同时又不支持保险公司，同时又有gap，同时又有了终身保险公司，同时又削弱了保险公司，同时又削弱了保险公司，同时又削弱了保险公司的保险费。麻醉。 其次，日本总理施格鲁·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba）最近承认，“日本财政的局势比希腊糟糕”。根据国际货币基金组织（IMF）的最新数据日本的公共债务达到了GDP的234.9％，这超出了希腊在欧洲债务危机期间的最高比例。预计日本将花费其年度预算的25％来偿还其债务的利息。一些分析人士认为，基于这种债务状况，Shigeru Ishiba的陈述完全击败了市场信心维持财政的信心。 此外，日本内政和事务部在Mayo 23期间发布的数据表明，由于稻米价格和其他食品的急剧上涨，今年4月去除新鲜食品后，日本主要的消费者价格指数（CPI）增加了3.5％，达到110.9，连续44个月都增加了110.9。通货膨胀压力迫使市场期望中央银行提高利率，从而推动债券收益率。 受日本政府债券的影响，全球债券市场的风险正在加强。一方面，日元仲裁交易的大小是压倒性的lming。如果收益率不断上升，国际资本可以在大规模上关闭头寸，这激发了流动性的口味。另一方面，作为美国最大的债务处理压力，日本可以加剧美国债务波动。最近，Goldman Sachs发布了谣言，他们认为最近出售给美国国债的大部分出售压力实际上不是由于美国当地因素，而是日本的后端处理产品的清算产品。 目前，全球债券市场面临许多骚扰，例如通货膨胀的反弹，推动政府融资的需求和对投资者责任管理中投资者需求的收缩。它不仅可以测试中央银行在不同国家的政策的决定，而且还可以恢复全球资本流程并引起大喊大叫。黄金飙升等安全房地产的价格，高债务国家的融资成本上涨将发展为“利率”的恶性循环。 面对危机，JAP安妮政府几乎没有选择。在短期内，日本银行可以通过暂时增加债券购买或重新启动曲线控制（YCC）来缓解波动，但是长期撤离的方向很难扭转。如果主张减少宽松量的出现量，则政府债券持有人的损失将是压倒性的；如果重新启动出现的数量，日元和资本流出的风险会加剧。在财政层面，Shiroshi的政府反对释放债券以支持减税，但在政治压力下，政府可以坚持扩大支出以刺激经济，并使债务负担加重。同时，美国因素成为一个泛滥，尤其是在日本 - 美国关税谈判的关键时刻，日本的政策实施较小。 一些分析师指出，日本将不得不处理代表的复杂问题播放债务，重新开发财政纪律和经济增长的转变，这一过程将不可避免地伴随着疾病。不仅如此，日本政府债务危机在消除出现量之后，揭露了发达经济体面临的共同挑战：如果中央银行逐渐从市场支持中撤退到市场，如果维持政府债务和私营部门的债务可能是一项重大考验。 目前，全球债券市场的变化超出了一个国家的范围，并成为国际破坏金融体系的缩影。在美国关税步骤的全球经济步骤中不确定性的增加，不同国家 /地区的政策制造商将需要仔细权衡权衡通货膨胀控制，维持债务稳定和保护经济增长以及预防政策共鸣引起的系统风险。 （负责编辑：朱赫） diVINITY：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。